Sự suy giảm của đồng đô la đang thúc đẩy sự biến động trên khắp các loại tiền tệ châu Á

Các loại tiền tệ châu Á được thúc đẩy bởi sự suy yếu của đồng đô la đang đạt đến mức tăng giá hiếm thấy và thúc đẩy sự can thiệp của ngân hàng trung ương để kiềm chế mức tăng quá mức.

Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông hôm thứ Sáu đã bán một lượng đô la địa phương kỷ lục để ngăn chặn đà tăng và bảo vệ tỷ giá cố định của đồng tiền này với đồng bạc xanh trong 42 năm qua. Ngân hàng trung ương Đài Loan cũng đã can thiệp khi đồng tiền của họ tăng vọt nhất kể từ năm 1988. Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài tăng mạnh nhất kể từ tháng 11.

Sự biến động cho thấy cách thức một cuộc di cư khỏi đồng tiền dự trữ của thế giới có thể lan rộng khắp các thị trường tài chính, khi các chính sách thuế quan thay đổi của Tổng thống Donald Trump làm dấy lên mối lo ngại về suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ . Tuần trước, các nhà giao dịch đầu cơ trở nên bi quan hơn về đồng đô la so với bất kỳ thời điểm nào kể từ tháng 9, trong một dấu hiệu cho thấy sự miễn cưỡng ngày càng tăng trong số các nhà đầu tư trong việc nắm giữ tài sản của Hoa Kỳ.

Các loại tiền tệ châu Á bao gồm đồng yên và đồng nhân dân tệ đang được hưởng lợi từ sự kết hợp giữa hoạt động mua hồi hương và đầu tư thay thế trong làn sóng "bán nước Mỹ". Chiến lược này dường như vẫn còn nguyên vẹn ngay cả khi cả Bắc Kinh và Washington dường như đang làm dịu lập trường của họ về cuộc chiến thương mại, với việc Bắc Kinh cho biết họ đang đánh giá khả năng đàm phán với Hoa Kỳ.



“Cách tự nhiên để thoát khỏi nhiều căng thẳng thương mại này là thông qua việc đồng đô la giảm giá”, Brad Bechtel , giám đốc ngoại hối toàn cầu tại Jefferies cho biết. Do đó, “việc tăng một chút lợi nhuận cho đồng đô la so với châu Á có thể là hợp lý”.


Thị trường ngoại hối châu Á có biến động mạnh vào thứ Sáu khi chỉ số đo lường tiền tệ của khu vực theo Bloomberg tăng mạnh nhất kể từ năm 2022, trong khi chỉ số đo lường lợi nhuận ngoại hối của các thị trường mới nổi đóng cửa ở mức cao nhất mọi thời đại .

Đồng tiền của các thị trường mới nổi tăng giá có thể giúp thu hút dòng vốn nước ngoài và khiến hàng nhập khẩu rẻ hơn, nhưng cũng có thể gây tổn hại cho các nhà xuất khẩu vì khiến hàng hóa của họ kém cạnh tranh hơn trên toàn cầu.

Bán hàng của nhà xuất khẩu
Đồng đô la Đài Loan dẫn đầu mức tăng tại Châu Á vào thứ sáu với mức tăng 3%, khi các nhà đầu tư nước ngoài đổ xô vào thị trường chứng khoán địa phương trong bối cảnh các công ty Hoa Kỳ đặt cược rằng nhu cầu về chất bán dẫn của hòn đảo này sẽ vẫn mạnh. Theo các nhà giao dịch yêu cầu không nêu tên, mức tăng của đồng tiền tăng mạnh khi các nhà xuất khẩu trong nước bán tháo đồng bạc xanh một cách điên cuồng vì đặt cược rằng nó có thể tiếp tục giảm.

Sự gia tăng nhanh chóng đã thúc đẩy ngân hàng trung ương Đài Loan tuyên bố rằng họ "đã tham gia thị trường vào thời điểm thích hợp" để điều chỉnh các động thái giá. Trên thị trường quyền chọn, các nhà giao dịch đã trở thành những người lạc quan nhất về đồng tiền của hòn đảo này kể từ năm 2008.

Tương tự như các đối tác Đài Loan, các nhà xuất khẩu Trung Quốc cũng không còn coi đồng đô la hoặc trái phiếu kho bạc là nơi trú ẩn khả thi trong bối cảnh xung đột thương mại. Họ đã thay đổi chiến lược tích trữ đô la và thay vào đó ưa chuộng đồng nhân dân tệ, một cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy.

“Với đồng đô la chịu áp lực và rủi ro lãi suất thấp hơn do rủi ro suy thoái gia tăng ở Hoa Kỳ, rủi ro và phần thưởng của việc duy trì tiền gửi bằng đô la có vẻ khác biệt rõ rệt đối với các nhà xuất khẩu châu Á”, các nhà phân tích của Goldman Sachs Group Inc. do Kamakshya Trivedi đứng đầu đã viết trong một lưu ý. Các loại tiền tệ bao gồm nhân dân tệ, đô la Đài Loan và ringgit có khả năng sẽ tăng giá.

Đọc thêm về thị trường FX tại đây:
Hồng Kông mua số lượng đô la Mỹ kỷ lục để bảo vệ tỷ giá cố định
Việc Trung Quốc trả cổ tức sớm giúp làm dịu sự biến động giá của đồng Nhân dân tệ
Đồng đô la Đài Loan tăng mạnh nhất kể từ năm 1988 khi đặt cược rằng Chiến tranh thương mại sẽ dịu đi
Chỉ số FX thị trường mới nổi đóng cửa ở mức cao kỷ lục do lạc quan về thương mại
Đồng tiền của Hồng Kông cũng tăng giá vào thứ sáu lên mức mạnh nhất được phép trong phạm vi giao dịch từ 7,75 đến 7,85 so với đô la. Điều đó đã thúc đẩy ngân hàng trung ương thực tế của thành phố mua 46,5 tỷ đô la Hồng Kông (6 tỷ đô la) giá trị đồng đô la — mức cao nhất từng được ghi nhận cho một hoạt động như vậy — để làm suy yếu tỷ giá hối đoái của mình.


Ở những nơi khác tại châu Á, đồng won Hàn Quốc, đồng ringgit Malaysia và đồng baht Thái Lan đều tăng hơn 1%. Thị trường nội địa Trung Quốc đóng cửa nghỉ lễ và sẽ mở cửa trở lại vào thứ Ba.

Sự tăng giá của đồng tiền châu Á cũng được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư phân bổ lại tiền khỏi đồng đô la. Tháng trước, đồng bạc xanh đã giảm cùng với trái phiếu kho bạc dài hạn và cổ phiếu Hoa Kỳ do lo ngại rằng thuế quan của Trump có thể làm tăng lạm phát trong nước, gây tổn hại cho nền kinh tế và ngăn Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất.


Việc mua các loại tiền tệ châu Á tăng mạnh vào thứ sáu do kỳ vọng rằng quan hệ thương mại giữa hai nền kinh tế hàng đầu thế giới cuối cùng có thể được cải thiện. Đó là vì Bộ thương mại Trung Quốc cho biết họ đã ghi nhận các quan chức cấp cao của Hoa Kỳ nhiều lần bày tỏ mong muốn đàm phán với Bắc Kinh về thuế quan.

Nhìn về phía trước, Phố Wall vẫn kỳ vọng mối lo ngại về đồng đô la sẽ tiếp diễn mặc dù dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ mạnh hơn dự kiến vào thứ Sáu . Báo cáo việc làm là "phản ánh những gì có thể xảy ra, chứ không phải là dấu hiệu của những gì sẽ xảy ra", Goldman Sachs cho biết.

“Chúng tôi bi quan về đồng đô la khi đường cong lợi suất của Hoa Kỳ tăng mạnh và các nhà đầu tư tiếp tục phòng ngừa các khoản đầu tư của Hoa Kỳ”, các chiến lược gia của Morgan Stanley do David S. Adams dẫn đầu đã viết trong một lưu ý. Công ty này lạc quan về đồng euro và đồng yên.